基金折溢价套利中，LOF基金场内场外套利是一种相对常见且有一定操作价值的投资策略。要理解这种套利的基础步骤，首先得明白LOF基金的特点。LOF即上市型开放式基金，它既可以在一级市场（通过基金公司及其代销机构进行申购赎回）进行交易，也能够在二级市场（证券交易所）像股票一样进行买卖。这就使得LOF基金存在两个价格，一个是根据基金资产净值计算得出的申购赎回价格，另一个是在二级市场上由供求关系决定的交易价格。当这两个价格出现差异时，即产生了折溢价，也就为套利创造了条件。
第一步是密切关注折溢价情况。要进行LOF基金场内场外套利，投资者需要时刻紧盯基金的折溢价率。由于市场的复杂性和不确定性，折溢价情况会随时发生变化。可以借助专业的财经网站、金融数据终端等工具，获取LOF基金的实时行情和净值数据，通过计算两者之间的差值以及折溢价率公式，来准确判断折溢价程度。公式为：折溢价率 =（二级市场价格 - 基金净值）÷ 基金净值×100%。当折溢价率达到一定数值，满足投资者的套利预期时，就可以考虑进行下一步操作。
第二步是判断套利方向。当二级市场价格高于基金净值，即出现溢价时，投资者可以进行溢价套利。具体做法是在一级市场以基金净值进行申购，然后在二级市场以较高的价格卖出，赚取差价。相反，当二级市场价格低于基金净值，也就是出现折价时，投资者可以进行折价套利，在二级市场以较低的价格买入，再在一级市场以较高的净值赎回。不过，在判断套利方向时，还需要考虑交易成本，包括申购费、赎回费、交易佣金等，只有当差价能够覆盖这些成本并且还有一定盈利空间时，套利才是可行的。
第三步是进行套利操作。如果确定进行溢价套利，投资者要在交易时间内通过基金公司的直销平台或者代销机构（如银行、证券公司等）提交申购申请。申购成功后，需要等待基金份额确认，一般是T+2日（T为申购日）份额到账。到账后，即可在二级市场挂单卖出。而折价套利则是先在二级市场买入基金份额，同样需要等待份额确认，然后在一级市场提交赎回申请。
第四步是风险控制。虽然LOF基金场内场外套利看起来有机会获取收益，但并非没有风险。市场行情瞬息万变，在申购或买入到卖出或赎回的这段时间内，折溢价情况可能会发生改变，甚至出现亏损。投资者可以设置合理的止损点，当折溢价情况向不利方向发展到一定程度时，果断停止套利操作，避免更大的损失。也要关注基金本身的投资风险，如市场风险、信用风险等。如果基金的投资组合表现不佳，净值下跌，也会影响套利的最终收益。
第五步是总结与复盘。每一次套利操作完成后，投资者都应该对整个过程进行总结与复盘。分析折溢价出现的原因、操作过程中遇到的问题、收益情况等，不断积累经验，提高自己的套利水平。也可以通过复盘，了解市场的规律和趋势，以便在未来的操作中更加准确地把握套利机会。
在实际操作LOF基金场内场外套利时，投资者需要对市场保持高度的敏感性和专业的分析能力，严格按照基础步骤进行操作，并且做好风险控制，才能在投资中获得较为稳定的收益。
